pp电子信达证券：给予中金公司评级

发布时间：2023-04-29 21:53:45 丨 浏览次数：

　　pp电子信达证券股份有限公司王舫朝近期对中金公司进行研究并发布了研究报告《自营业务亮眼，投行业务遇周期性波动》，本报告对中金公司给出评级，pp电子当前股价为 42.08 元。

　　自营收入表现亮眼，贡献业绩主要增量。23Q1 公司实现自营业务收入 36.22 亿元，同比 +143.4%，其中投资收益由 22Q1 的 -59.55 亿元提升至 23Q1 的 24.40 亿元，贡献了业绩的主要增量。

　　经纪业务稳定发挥，优于市场整体表现。23Q1，市场日均股基交易额 0.99 万亿，同比 -9.2%。同期公司实现经纪业务收入 12.36 亿元，同比 -7.76%，优于市场整体表现。我们推测，公司经纪业务市占率可能出现小幅上行，进一步巩固了头部优势。

　　积极拓宽业务范围，预计拓宽盈利来源。公司于 23 年 2 月 6 日获证监会自营参与碳排放权交易无异议函，为首批获得该类无异议函的六家券商之一。同年 4 月 17 日，公司获批上市证券做市交易业务资格。可以预见，中金正积极探索新盈利模式。

　　盈利预测：公司 Q1 自营业务明显反转，经纪业务优于市场整体表现。投行业务遭遇周期性波动，但长期基本面稳固。pp电子公司拥有先进的管理经验，广泛深厚的客户基础以及出众的国际化视野。我们预计公司作为行业龙头，未来有望伴随资本市场进一步复苏实现业绩的全面增长，建议关注。

　　风险因素：市场复苏不及预期；海外市场波动；证券市场波动；投行业务恢复不及预期。pp电子

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东方证券孙嘉赓研究员团队对该股研究较为深入，pp电子近三年预测准确度均值高达 88.79%，其预测 2023 年度归属净利润为盈利 107.4 亿，根据现价换算的预测 PE 为 18.95。pp电子

　　src=该股最近 90 天内共有 19 家机构给出评级，买入评级 13 家，增持评级 5 家，中性评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 48.56。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中金公司（601995）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性良好。该股好公司指标 3.5 星，好价格指标 2.5 星，综合指标 3 星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5 星，最高 5 星）

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